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隨著社會公眾財富管理意識的增強，中國資產管理業務迅速擴張，擁有了影響金融市場系統性運行的力量。但資產管理業務資金來源不清晰，底層資產不透明，導致實際風險不斷聚集，跨市場風險傳染可能性明顯上升，成為金融市場穩健運行的重要隱患。



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有消息稱，金融管理當台灣紀念品批發局正圍繞「穿透式」監管，著手制定資產管理業務統一監管規則。若「穿透式」監管得以正式實施，不僅要「穿透」資產管理業資金來源，也應「穿透」覆蓋在底層資產上的各種「影子」，從而在最大程度上防範資產管理業務運行風險，促進金融市場穩健運行。

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送禮據市場估計，中國各類資產管理業務合計規模在百萬億元人民幣（下同）左右，但考慮到相當多資產管理產品嵌套運作，存在重複統計，實際資產管理規模在30兆元至50兆元之間。截至2016年6月末，中國商業銀行理財資金帳面餘額達26.28兆元，約為同期M2的17.6％，已成金融市場舉足輕重的力量。雖然中國各類資產管理業務蓬勃發展，有效迎合了社會公眾日益增長的財富管理需要，同時也滿足了表外社會融資需求，但金融分業監管形成的監管套利和監管真空，客觀上造成資產管理業務運作缺乏有效規範，受託資金性質、底層資產和資產管理業務運作高度不透明，隱藏了較大的金融風險。目前，「不透明」是中國資產管理業務運作的重要特徵。從受託資金性質看，接受自己委託開展資產管理運作情況較為普遍，規避監管的現象也層出不窮。從底層資產狀況看，經過多層、多類型資產管理計畫嵌套，實際資產高度隱蔽，不易為委託人或監管當局所方便獲悉，且存在不同資產管理產品之間資產交易頻繁現象。從資產管理運作看，「資金池」、「資產池」模式打破剛性兌付困難重重。從信用風險看，截至2016年12月末，中國商業銀行不良貸款率為1.74％，在機構人員混同情況下，資產管理業務形成的非標資產品質可能存在高估。從流動性風險看，受託資金來源較短而資產期限較長所形成的期限錯配，加上滾動發行機制容易懈怠流動性管理責任，導致資產管理業務流動性存在脆弱性，卻不容易為監管指標所反映。從跨市場風險傳染看，當前金融市場典型資產管理業務，涉及各種類型金融機構資產管理業務工具，不僅打通了金融風險在銀行、證券、保險之間的傳播通道，而且借助銀行表內同業投資業務，實現了金融風險在銀行表內外間傳染。因此，加強中國資產管理業務監管，規範資產管理業務運作，並有效防範資產管理業務風險，就是要採取有效的監管政策與措施，能夠「穿透」罩在資產管理業務頭上的各種類型、各種樣子的「影子」。在現行金融體制下，只有在中國人民銀行（中國央行）牽頭的金融監管協調機制下，圍繞「穿透式」監管構建資產管理業務的全面監管框架，建立全覆蓋的資產管理業務登記系統，實施「穿透式」資訊報送，才能真正統一資產管理業務監管規則，及時有效消除監管套利和監管真空，充分掌握資產管理業務的整體風險暴露，牢牢守住不發生區域性、系統性金融風險的底線。（摘自經濟參考報）(工商時報) var _c = new Date().getTime(); document.write('');



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